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帮你2018 “钱袋子”更鼓
文章出处: 重庆商报-上游财经    发布时间: 2018-01-02 07:32:45    作者: 重庆商报-上游财经记者 郭欣欣

回首2017,你的钱包鼓起来了吗?展望2018,钱袋子有哪些新的打开方式?12月31日,记者走访市场,并邀请专家分享投资热点,送出投资锦囊,预祝大家在新的一年里收获新财富!

 

银行理财产品 逐渐向净值化转型

如果用一个字来形容2017年的银行理财市场,非“涨”莫属。多名业内人士在接受记者采访时提到,相比于往年,2017年银行理财市场,收益率由持续下跌转为持续上涨,伴随着发行量明显增长,产品平均期限也出现明显拉长的态势。

据了解,2017年是中国银行理财的监管大年。尤其是2017年11月出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,日前已结束征求意见。在业内来看,未来伴随新规相继出台落地,银行理财也将迎来新的变化。

举个例子,在日常生活中,不少投资者往往将银行理财产品视作“准存款”。“未来随着刚性兑付预期被打破,理财产品逐渐向净值化转型,投资者需要盈亏自负。”融360理财分析师刘银平认为,风险厌恶型投资者将转到更低风险的资产。

在国泰君安银行业分析师邱冠华看来,打破刚性兑付和净值化后,银行理财短期内或面临规模收缩,但长期来看仍有竞争力。理财投资端将多配标准化资产。非标资产配置难度增加,预计将规模收缩,标准化资产投资占比将上升。

 

银行大额存单 多种方式吸引客群

如果顾虑风险增大,转向大额存单也是一种降低资产配置风险的途径。为吸引存款,近期多家银行推出存款利率上浮、大额存单利率上浮等多种方式吸引存款,甚至有少数银行将上浮利率达至“天花板”45%。

各大银行2018年最新存款利率表也陆续出炉。从投资角度来看,尽管个人大额存单的利率不如其他银行理财产品,但它的安全性高,且利率比普通定存要高,因而颇受厌恶风险的客群青睐。

这也使得银行为了吸引客户不断增加卖点。比如,大额存单属于一般性存款,纳入存款保险基金保障范围,受《存款保险条例》保护,相当安全。大额存单的灵活性还体现在可用于质押贷款上。一股份制银行金童路网点理财师建议,市民可根据自身资产状况“货比三家”后再做决定。针对一些小有积蓄的中老年投资者,如果担心在互联网理财上“打水漂”,更适合把钱继续放在传统渠道,不仅更安全,也能获得不错的收益。

 

互联网“宝宝”产品 适合打理闲散资金

2017年末,互联网宝类货币基金产品的收益率普遍回升至4%以上,部分货币基金收益率已超过5%。融360分析师认为,随着年关的到来,资金流动性再次出现收紧的局面,互联网宝宝收益率出现较大幅度的回升现象。预计未来央行在公开市场的操作不会让流动性过于紧张,资金依旧处于紧平衡状态,因此货币基金收益率涨幅也不会太大。不过,与收益率相比,货币基金的优势在于其具备较好的流动性,可作为短期闲散资金的打理工具。

 

网贷市场 优选平台分散投资

数据显示,截至2017年11月末,网贷行业贷款余额达12007.45亿元,行业历史累计成交量达60091.32亿元,突破6万亿元大关,与去年同期相比上升88.68%。

盈灿咨询高级研究员张叶霞认为,2017年P2P网络借贷市场整体表现平稳上升,在监管加码的大背景下,行业逐渐步入整改关键时点。除监管加码外,越来越多的平台以特定产业为切入口,探索差异化经营模式,并以此为基础进一步实现资产端多元化,服务实体经济。

张叶霞分析预测,《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》,要求各地在2018年4月底前完成辖内主要网贷机构的备案登记工作,并在6月底之前全部完成。这也意味着,完成备案等合规手续后,网贷投资环境将明显改善,行业也有望迎来新一轮增长。

不过业内人士亦提醒投资者,投资P2P的资金最好不要超过全部资金的30%,一般采用分散投资方式,尽可能降低风险。

 

债券 市场有望回暖

国开证券分析师岳安时表示, 2017年在金融去杠杆的宏观背景下,叠加经济基本面运行平稳以及货币政策持续偏紧,长端利率出现了显著上行,10年期国债收益率从年初的3%左右到11月最高突破4%。从市场本身的运行看,债券市场当前仍处在熊市运行的趋势中。

展望2018年,如果央行对于货币政策取向没有改变的话,那债熊的趋势是很难仅仅依靠基本面下行来改变的。不过在动态上,预期差行情依然可期。经济增速的阶段性不及预期以及监管力度边际上的放缓等,均可能成为促成因素,这需要行情在运行中不断进行跟踪和分析。

综合来看,上半年收益率仍存继续上行的压力,下半年可能出现较好行情。全年以配置为主。而交易机会的出现,则仍需在市场运行中捕捉预期差或市场超调的机会。

 

外汇 维持宽幅波动态势

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮分析,2018年美联储继续加息缩表,叠加税改落地带来的经济优势边际扩大,企业海外利润集中回流,美元指数走强的概率大幅增加。随着中国经济“L型”探底逐步完成,且中美保持合理利差的背景下,预计人民币汇率仍将以宽幅震荡为主,不会出现趋势性的贬值或升值走势。

 

黄金 摊平波动风险

新年已然到来,黄金需求上涨预期升温,将提振金价。但业内认为,其对金价的支撑作用只是短暂的,后市黄金的表现很大一部分受制于美元前景。

长城证券重庆财富中心经理龚科认为,对于中长线投资者而言,黄金价格反复波动的可能性在增大,可适度通过定投贵金属基金的方式间接买入黄金资产,摊平黄金价格波动带来的投资风险。

 

转债市场

一级市场急速膨胀

三类可转债2018年值得关注

重庆商报-上游财经记者 李扬帆

2017年的可转债市场迎来前所未有的发展,在一系列政策利好的支撑下,可转债市场迅速扩容。不过随着可转债一级市场的急速扩大,其二级市场却在2017年最后阶段接连出现调整。那在新的一年中,可转债市场能否给投资者带来更为丰厚的投资回报呢?

 

“备发”可转债逼近5000亿元

尽管早在1992年11月,国内资本市场便出现了第一只上市公司可转债——宝安转债,但一直到2016年年底,可转债市场一直呈现不温不火的态势。截至2016年年底,处于交易状态的可转债总共不过16只。

不过进入2017年后,可转债市场迅速扩容,2017年全年A股上市公司总计发行可转债40只,募资规模高达946.21亿元,较2016年暴增578.19%,同时创下2010年以来国内可转债市场发行最高纪录。其中光大转债发行规模高达300亿元,宁行转债的发行规模也达100亿元。

除了上述已经发行成功的可转债外,2017年还有奥克股份、兆新股份等201家A股上市公司披露了各自的可转债发行预案,其拟定的募资总额高达4895.7亿元。仅发行规模超100亿元的可转债发行预案就多达10个,其中已经得到各自公司股东大会批准的民生银行和浦发银行的可转债发行方案,拟定的募资规模均高达500亿元。

申银万国投资顾问谭飞表示,导致2017年可转债发行井喷的直接原因可分为内生和外生。内生方面,在旧规则下,可转债发行需要冻结一定规模资金,然而近一年以来市场资金面较为脆弱,这一背景下转债冻结资金规模往往备受关注,因而可转债发行节奏常受到非内生因素干扰。2017年9月转债新规改信用申购后,可转债发行冻结资金的问题被彻底解决,可转债发行节奏迎来加速期。外生方面,2017年2月再融资新规从严限制上市公司通过非公开发行等方式融资,可转债成为其余不受限制的再融资方式中最具吸引力的替代选择。

 

多数可转债 2017年遭遇“负增长”

从一级市场层面看,2017年的可转债市场无疑是成功的,但在二级市场,可转债市场却是苦乐交织。

就整体而言,2017年可转债二级市场的表现较为平淡,上证转债指数全年仅上涨0.62%。但从时间阶段上看,2017年1~8月可转债二级市场整体处于上涨状态,上证转债指数在此期间累计上涨10.88%。但从2017年9月开始,上证转债指数走势急转直下,连收4条月阴线,几乎抹平了前8个月的累计涨幅。

在具体可转债方面,截至2017年12月29日收盘,剔除在2017年退市的白云转债和歌尔转债,共有10只可转债在2017年实现了正收益,其中宝信转债全年上涨10.11%;而嘉澳转债、海印转债等另外27只可转债则在2017年遭遇业绩负增长,其中航信转债、小康转债等17只可转债已经处于破发状态。

虽然整体上看,2017年可转债二级市场的表现不尽人意,但和对应正股相比,大多数可转债的收益状况还是优于正股。在39只有完整交易数据的可转债中,有20只可转债的涨跌幅优于对应的整股。比如永东转债2017年累计上涨了3.06%,而其对应的正股永东股份则在2017年暴跌了36.85%。

 

2018年可转债 反转概率有限

申银万国投资顾问谭飞认为,可转债供给爆发不可逆转,预计2018年可转债新券发行将会逐步提升至一个相对稳定的节奏,未来可能保持和上会节奏相似的一周二只左右的水平。如果按照这个速度估计,未来一年发行的转债数量则可能超过百只水平,全年融资规模势必突破千亿。这将对可转债二级市场造成较大的压力,在供给压力下可转债估值的走扩终究不可持续,随着估值转入宽幅震荡中枢压缩的趋势后,只能寄希望于正股给可转债价格带来正贡献。

目前,可转债市场整体上虽然呈现接近底部的状态,但磨底时间可能很长,可转债估值短时间内完成真正反转的机会并不具备。总体而言,可转债底部反转仍可能需要较长的时间和反复。

 

三类可转债 2018年值得关注

鉴于2018年可转债市场整体投资预期存在较大不确定性,因此业内人士建议投资者的投资策略上要更加细致。

黄文涛表示,投资者短期内若要大幅参与涉及今年存量逻辑的周期、白马的个券,建议先行等待市场验证落定后再介入。第二,股灾后,一批中小盘转债随中小创正股调整已经持续下跌至较厚的债底支撑之上,一些个券当前拥有4~5%区间的ytm。面对调整的权益市场时,这些个券有较高的ytm作为保底的绝对收益,又避免相对于偏股型转债更大的市值波动;同时基于未来对中小盘股的看好,也可存有未来对正股的博弈能力,相对投资价值显现。第三,当前总体看,存量老券普遍存在估值更不合理、资质更差的问题;次新券估值定位有所合理,但条款博弈能力较差、且当前权益市场波动较大短期内股性转债面临波动风险更大。

赖艺棠则表示,随着可选标的的增加,性价比不高的可转债将逐步被抛弃,预计主要有三类可转债标的将在2018年承受较大的压力:一是偏债型的公募EB,由于换股意愿本来存在疑问,此类标的更不受投资者喜欢;二是偏债型转债,转债是提供弹性的选择,单纯从收益率的角度来配置转债并不具备相对优势;三是非偏债性的高溢价率标的,主要受到供给冲击的影响,待溢价率合理后部分标的的性价比开始呈现。

 

基金投资

去年投资回报亮眼

今年基金投资预期积极

重庆商报-上游财经记者 李扬帆

借助2017年资本市场整体偏暖的东风,基金市场在2017年实现了较高的投资回报率。展望2018年,业内人士认为,总体而言,基金仍将是2018年投资者重点配置的金融资产之一,但不同类型基金以及同一类型基金内部之间的分化趋势,将进一步凸显。

股票型基金:

二线蓝筹产品前景看好

2017年回顾:2017年A股市场整体走势较为分化,但得益于主要指数和白马蓝筹股的出色表现。股票型基金(包括混合偏股型基金)在2017年的整体净值涨幅达到11.98%。单基金方面,2017年业绩表现最好的股票型基金为招商中证白酒,收益率为74.92%;东方红睿华沪港深以67.91%的累计收益率,紧随其后;东方红沪港深以66.7%的累计收益率,排名第三名。

投资展望:长城证券投资顾问龚科认为,2018年宏观经济基本面预计将继续保持相对稳定的态势,叠加全面深化改革提振投资者信心、资本市场监管趋严等因素,“大象飞舞”仍将继续助推股指上行,A股市场的主要机会将在蓝筹板块之间进行轮动。建议投资者2018年上半年侧重关注择时能力更强的权益类基金,侧重配置具备择时优势的股票混合型基金;考虑到下半年经济企稳成为主导股票市场的力量,上市公司股价将因盈利分化而出现分化,建议投资者下半年侧重关注选股能力更强的权益类基金。在具体基金的选择上,以成长性二线蓝筹股、国企改革类股票为重点配置对象的主题基金,以及沪深300指数型基金的投资机会,较为看好。

债券型基金:

2018年还看三套“组合拳”

2017年回顾:受2017年债券市场大幅走熊的拖累,2017年债券型基金的整体收益率只有1.59%,在各类基金中位居末位。不过个别债券型基金在2017年还是给投资者带来了不菲的投资收益。比如易方达安心回报A全年累计收益率达到11.75%,汇添富可转债A、国投瑞银和顺、前海开源可转债、富国可转债、易方达丰和等债券型基金2017年的累计收益率也都超过10%。

投资展望:华融证券投资顾问李佳指出,从经济增长来看,长期增长放缓,房地产受调控,基建发力变数较大,制造业投资维持平稳,消费贡献有望提升但也受到贫富差距带来的制约,经济的边际走弱对于债市有一定支撑。从货币政策来看,国外的货币政策逐渐转向但进程不快,给国内货币政策带来一定压力的同时,也留出了适应调整空间。从金融监管来看,宏观审慎政策在降低杠杆、防范危机方面优于简单的货币政策。综合来看,债券市场2018年面临的环境稍好于2017年,但并非大规模重配的时机。因此建议投资者2018年稍微降低在债券基金领域的投入。在具体债券型基金的配置上,投资者可根据自身风险承受能力及投资需求参考以下三种组合:第一类是高票息信用债+高杠杆类债券基金,这类组合基金比较适合高风险喜好投资者;第二类是较符合普通投资者配置需求的中等久期利率债+中高等评级企业债类债券基金;第三类是中高等评级信用债+股性可转债类债券基金,这比较适合操作风格较为灵活的投资者。

QDII基金:

美系QDII投资价值高

2017年回顾:得益于国际资本市场的走强,QDII基金在2017年风光无限,QDII基金2017年的整体收益率高达16.2%,位居各类型基金之首。其中,华宝海外中国成长一举夺魁,以53.50%的收益率成为今年最赚钱的QDII基金。

投资展望:广发证券投资顾问王立才指出,海外股市以及其他类别资产与A股走势相关性较低,在基金组合中QDII基金可以作为良好的资产配置工具。从大类资产配置的角度来看,由于全球经济环境处于复苏阶段,因此重点布局处于复苏阶段经济体的权益类资产,应作为2018年QDII基金投资的主要思路,美国经济复苏确定性较强,美联储持续加息预期明确,美国市场类QDII基金2018年的投资价值最高,特别是以科技板块、消费品板块为主要投资标的的品种。考虑到新兴市场国家2018年抵御资本外流的能力得到改善,各国向复苏阶段迈进更进一步,主投亚太新兴市场特别是大中华区股票的QDII基金也具备一定配置价值。另外需要注意的是,大宗商品中的油气类品种在2017年四季度有明显的复苏,预计这一趋势在2018年上半年仍将延续。因此主投油气资源的QDII基金存在一定的短线博弈机会,建议投资者配置美股类、大中华区类以及油气类QDII基金的比重,大致维持在4:4:2的水平。

货币基金:

投资时点决定回报率

2017年回顾:2017年市场资金面相对平衡,货币基金的投资回报率也较为平稳,2017年的平均7日年化收益率约4.15%,较2016年货币基金的平均7日年化收益率略增了约0.07个百分点。不过即便如此,仍有银华交易货币B、交银天运宝A等12只货币基金,在2017年的平均7日年化收益率超过5%。

投资展望:申银万国投资顾问谭飞认为,2017年央行整体上维系着中性偏紧的资金供给,预计2018年货币基金的投资回报率仍处于相对景气的位置,货币基金的主要投资价值将体现在其流动性管理功能,货币基金否能够快速进出是最值得关注的特征。尤其是对于那些场内交易的投资者来说,场内T+0型货基是个不错的选择。不过目前尚不能排除资金面在6月底、9月底、12月底等特殊时点阶段出现阶段性紧张的可能性。届时,将是货币基金较好的投资窗口,规模在10亿元以上、“7日年化收益率”和“万份基金单位收益”均较为突出、具有节约固定交易费用、议价能力强等优势货币基金,仍具备较高的投资潜力。

 

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