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上市公司重燃定增热情 部分增发概念股可掘金
文章出处: 重庆商报    发布时间: 2017-12-06 17:07:21    作者: 重庆商报-上游财经记者 李扬帆

 

    随着近期证监会收紧IPO发行以及可转债市场大幅降温,一度门前冷落鞍马稀的定向增发市场出现了回暖的迹象,业内人士指出,就近期上市公司定向增发募集资金投向看,大部分均投资于主业发展,若项目顺利实施,或能有效提升公司业绩,投资者在具体操作时,可从三方面入手锁定“牛股”。

 

    上市公司增发频率加快

    受IPO发行频率加快、可转债市场升温以及定增新规发酵等因素的冲击,今年A股上市公司涉足定向增发领域的热情大不如前,据统计,截至12月5日,今年A股市场的定向增发规模(包括已经落实以及正处于预案公布、监管部门审核阶段的定向增发事项)总计只有1.28万亿元,较2016年同期1.53万亿元的数据下滑约16.34%。

    不过,这一情况在11月下旬以来出现了明显的变化。就在12月5日,文投控股、新美星发布了各自的定向增发预案;格林美、西藏旅游、荣盛石化、爱尔眼科披露其定向增发预案已获得证监会审核通过;高伟达、康达新材、长城影视的定向增发预案已经获得公司股东大会的批准,上述公司拟定的定向增发总规模高达177.37亿元。据统计,在11月20日~12月5日这11个交易日中,共有113家A股上市公司披露了与推进、落实定向增发事项相关的公告,其拟定和落地的定向增发规模总计达到2067.66亿元,约占今年A股市场定向增发总规模的1/6,而在今年规模最大的5个定增项目中,有3个发生在这一阶段,比如豫园股份11月21日发布公告,准备以定向增发方式注入复星集团旗下26家公司,定增规模达到258.45亿元。

    长城证券投资顾问龚科认为,A股上市公司之所以在年底阶段加快定向增发的步伐,原因有三,首先在年底资金面偏紧的背景下,上市公司申请信贷的难度、承受的信贷成本压力都较高,这迫使上市公司必须更多地通过增发途径募集资金。其次,IPO发行频率在近期明显放缓,监管部门对IPO的审核异常严格,导致部分有上市需求的企业转向定向增发平台。第三,可转债市场自11月中旬后出现明显降温,相较之下,定向增发市场的价值有所凸显。

 

    增发多为改善主营业务

    虽然今年出台的定向增发和限售股减持新规对上市公司定向增发带来了较为明显的冲击,但业内人士指出,定向增发本身就是资本市场所具备的功能,而近期发布再融资事项的上市公司中有相当部分都是出于改善主营业务的目的,这类增发实际上有助于公司基本面的稳健成长。

    以12月5日发布定向增发预案的文投控股为例,该公司拟以发行股份及支付现金的方式收购北京悦凯影视传媒有限公司100%股权以及宏宇天润(天津)文化传媒有限公司100%股权。据文投控股分析,本次交易完成后,文投控股将借助其控股股东和实际控制人在文化创意产业的整合能力以及自身在影视、游戏行业的运营经验,拓展包括电视剧制作发行、艺人经纪及IP运营业务,进而增强上市公司的整体盈利能力和持续竞争力。除了文投控股外,爱尔眼科、长城影视、康达新材、康盛股份、老白干酒等69家在11月20日发布定向增发事项的上市公司也都表示准备通过定向增发渠道引入优质资产或直接投资优质项目。

    平安证券投资顾问柴喆表示,随着国内经济结构持续升级转型,传统投资拉动型产业的盈利能力持续下滑,在此背景下,定向增发就成为上市公司改善、转变主营业务的重要手段,一方面,定向增发募集的资金是上市公司具备投资新的盈利业务的条件;另一方面,定向增发引入的优质资产可以直接令上市公司的盈利模式发生改变。

 

    部分增发概念股潜力大

    值得注意的是,伴随上市公司定向增发热情的提升,市场对相关个股的关注度也在上升,以11月25日发布定增方案获批消息的鹏博士为例,尽管12月以来大盘走势疲软,但该股依旧逆势录得3.65%的区间涨幅。

    平安证券投资顾问柴喆认为,定向增发往往伴随着公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为,公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性,这也是引发定向增发股财富效应的核心原因。因此,如果上市公司定向增发项目所设计的募投目标符合经济机构调整导向、新注入资产质地优良、其产业链已初具规模、市场容量较大,那么相关上市公司的估值就具备向上重置的可能性。

    长城证券投资顾问龚科指出,虽然普通投资者无法直接参与上市公司的定向增发,但有机构投资者参与的定增概念股却有可能在二级市场上为普通投资者带来机会。通常情况下,注入资产质量优良、公司估值与所属行业的整体市盈率相当的定增股值得投资者关注。在具体操作时,投资者在发审委通过定增方案前、发布实施增发方案公告前、增发股解禁前后这3个时段择机介入,一般来说有较大机会获取超额收益。

    另外,由于A股市场持续疲软,部分定向增发股的股价已经低于增发价,这也为投资者带来了潜在的投资机会,在具体操作时,投资者可从三方面入手,一是股价与增发价之间的差距不能太大,如果差距过大,会加大机构资金短期操作的难度;二是对那些控股股东认购的“破增”股票予以重点关注,大股东之所以高价认购自己的股票,明显是继续看好企业的发展前景;三是“破增”股的估值是否被市场认可,最好选择那些估值与所属行业整体市盈率基本相当的“破增”股。

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