美联储加息对新兴市场有何影响?将受到严峻考验
2018-06-14 08:57:40.0 来源: 中国基金报 编辑:王光建

今年以来,新兴市场风暴不断,先有阿根廷和土耳其开启了一轮猛烈的抛售潮,股市、债市、汇市陷入剧烈震荡,后有马来西亚和南非等国因意大利政局危机,导致股市齐崩,货币齐跌。

如果把世界经济比作鱼塘,美国就是池子里最大的一条鱼,而美元的流动性就是水里珍贵的氧气。

随着美国经济的复苏,以及美联储连续加息的节奏,美元资本不断回流美国。当大鱼吸干了池子里的氧气,剩下的小鱼小虾米就缺氧得难受了。

美联储加息吹皱一池春水,不少国家的央行,为了挽留资本,开始绝望般的加息。

印度央行四年来首次加息:

上周三,印度储备银行宣布,将回购利率上调25个基点,至6.25%。这是该央行自2014年1月以来的首次加息,也是自2017年8月降息25个基点以来的首次利率变动。委员会全部六位成员都投了赞同票。

央行行长帕特尔(Urjit Patel)表示,委员会“认为,现在的不确定性足以让我们维持中性立场,同时也可以对近几个月出现的通胀目标风险作出应对”。

印度央行行长帕特尔近期还致电美联储,请求后者放缓加息步伐,帮助新兴经济体应对金融市场动荡。

比如阿根廷:

2018年以来,国内脆弱的经济状况叠加美元走强带来的影响,阿根廷比索一泻千里,年内兑美元跌幅达25%。为了化解危机,阿根廷央行曾在8天内连续加息3次,将基准利率从27.25%升至40%,并大量抛售美元。暂时稳住阵脚后,阿根廷政府于5月8日向IMF寻求援助。

比如土耳其:

土耳其央行5月23日晚宣布紧急加息决定,将基准利率从13.5%大幅上调至16.5%;此后又宣布简化货币政策、允许部分外币债务以固定利率偿还等措施,以遏制里拉汇率持续下跌势头,挽回市场信心。

6月7日,土耳其央行将一周回购利率从16.5%上调至17.75%。土耳其央行称,决定进一步收紧货币政策以支持物价稳定;该行将维持偏紧的货币政策立场,直到通胀前景改善。土耳其央行加息后,土耳其里拉应声上涨。

今年年初以来,里拉一直承受贬值压力,对美元累计贬值约20%,跌幅仅次于阿根廷比索,引发投资者对土经济前景的担忧。5月23日,里拉对美元汇率一度跌至4.92比1,日跌幅达5%,创近10年来最大跌幅。

土耳其汇率市场此次大幅震荡,是内外因素叠加交织所致。从外部看,美元强势来袭,美联储连续加息后的溢出效应正在向全球市场传导扩散。分析人士指出,美联储加息提速、美国利率水平快速上升和美元持续走强,助推新兴经济体货币贬值,热钱加快流出。

另外,近期,印尼央行两周内连续两次加息,把作为基准的7天回购利率从4.25%上调到4.75%。行长Perry Warjiyo于5月24日临危受命,上任仅一周后就紧急开展了第二次加息。他明确表示,近日将召开的会议就是为了对美联储6月会议做准备。

君诺合泰资产首席投资官梅建予认为:

新兴市场国家已经提前做出来反映,现在新兴市场国家应对的手段比十年前(包括次贷危机、亚洲金融危机的时候),更加娴熟和有经验。而且现在整个全球经济没有那个时候脆弱,从各个国家的财政和国内的通胀率增长来看,相对来说比十年前更加稳健、健全。

应对美联储加息,现在很多国家提前做出了应对,比如印度、阿根廷、菲律宾5、6月都开始加息了。

因为现在世界各国经济偏好,美国经济在增长,欧洲、日本也在复苏,中国经济处在结构转型中,几个大的经济体不会给其他国家带来大的影响。所以新兴国家已经应对加息做了很多动作,总体影响还好。